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[摘要] 近日，備受關注的俏江南出現在上市“終止審查”名單中，而狗不理、順峰飲食、廣州酒家、凈雅食品4家餐飲企業的名單排名靠前，引人矚目。

中國證監會日前公開了發行股票審核工作流程及擬上市申報企業名單，在300余家排隊IPO的企業名單中，4家餐飲企業的名單排名靠前，引人矚目。狗不理集團、順峰飲食酒店管理、廣州酒家集團、凈雅食品4家公司，上市申請分別顯示為“初審中”。備受關注的俏江南公司則出現在“終止審查”名單中，終止審查的日期顯示為2012年1月30日。昨天，記者從業內了解到，停滯了兩年多的餐飲企業上市通道，今年或將重新啟動。

餐飲市場投資已降至冰點

中國是傳統的餐飲大國，餐飲業近10年來的零售總額以每年超過10%的速度快速增長。但相比之下，國內餐飲業上市公司卻屈指可數。

統計顯示，中國餐飲行業的上市公司不超過10家，分別是百花村、西安飲食股份有限公司、福記食品服務、全聚德、小肥羊、北京湘鄂情股份有限公司、鄉村基、唐宮中國等，其上市地點包括香港主板、紐交所、深交所、上交所。

近幾年，在A股上市的餐飲公司只有兩家，分別為2007年上市的全聚德和2009年上市的湘鄂情。此后，再無餐飲企業上市獲批。清科研究中心統計顯示，相比于其他行業而言，中國餐飲行業的投資事件較少。已經披露的單筆投資金額均不大，投資金額主要分布在1000萬美元到2000萬美元及3000萬美元到5000萬美元區間。

從歷年投資情況來看，2008年是中國餐飲行業投資的黃金年，俏江南、呷哺呷哺、一茶一坐等相繼在2008年獲得風險創投機構資本注入。2009年，隨著中國相關監管部門加大對餐飲行業的上市監管力度，風險創投機構對中國餐飲企業投資熱情銳減。

餐飲企業上市難在哪兒

中信建投分析師劉楊認為，餐飲業上市難的最主要原因，是“收入、成本無法可靠計量”。比如作為原料的市場菜價每日漲跌、變化較大，而餐飲業收入難以用發票簡單計算。到底什么才是餐飲企業的核心競爭力？如果是菜品的質量和品質，中餐培養一名廚師需要很長的時間，恰恰無法達到“標準化”的流程和完全一致的口味要求。

此外，去年以來，食品安全事故不斷，如味千拉面的“骨湯門”等，一些餐飲企業被曝存在不誠信經營行為。業內人士擔憂，隨著餐飲企業連鎖門店和菜品種類的增多，一旦質量控制的某個環節出現疏忽，食品安全得不到保證，會影響整個企業的發展，甚至毀滅一個單品行業。

據分析，餐飲行業的入門較為容易，通過“小本經營”的思路，盡管可以賺取一定的收益，但是餐飲企業的內部管理結構容易缺失，例如在食品質量管控、現金管控、員工管理、骨干員工激勵等方面都存在問題，不利于企業做大做強。再加上餐飲業證券化、資本化程度較低，企業運營過程中存在眾多不規范，包括稅收、員工福利等方面，這對于餐飲行業的規模化、規范化發展存在巨大的障礙。

餐飲企業上市指引或將頒布

“我們從2007年就開始醞釀上市的事，一直沒有消息，最近才聽說有所松動。”一家不愿透露姓名的餐飲企業副總經理說。近期，證監會主席助理朱從玖對媒體宣稱，證監會正在制定餐飲企業上市指引，預計上半年能夠出臺。

在日前召開的中國上市公司協會成立大會上，證監會主席郭樹清表示：“上市公司中需要更多諸如零售、餐飲和住宿的消費服務企業，不能因為它們簡單就認為不重要。”此言一出，迅速在資本市場和餐飲行業掀起了一陣漣漪。不少業界人士由此看到了餐飲企業上市步伐啟動的信號。

昨天，中國烹飪協會相關負責人透露，協會一直在推動行業龍頭企業上市，但各方仍在等待證監會的新標準出臺。根據中國烹飪協會公布的數據顯示，目前處于資本運作階段的餐飲企業中，有6%已引入資金或準備上市，有72%在和多家投行洽談。